Medtem ko so mednarodne cene surove nafte divje nihale sredi konflikta med "miroljubnimi pričakovanji" in "fizičnim pomanjkanjem", je sektor čipov iz poliestrskih steklenic (PET), ki se nahaja na sredini industrijske verige, doživljal globoko strukturno preoblikovanje. V začetku junija so nestanovitne geopolitične razmere na Bližnjem vzhodu ne le prevladovale nad utripom trga surove nafte, temveč so trg PET potisnile v kompleksno obdobje "počasnih vzponov, ki so jim sledili močni padci, in ponavljajočega se vlečenja--vojvi." Pod dvojnim pritiskom visokih stroškov in šibkih temeljev je vsako nihanje cen PET odražalo težko ravnotežje med zgornjim in spodnjim sektorjem industrijske verige.
"Damoklejev meč" na stroškovni strani in osrednja gonilna sila tega kroga nihanj cen je nedvomno sistemsko prevrednotenje cen, ki ga je sprožila geopolitika Bližnjega vzhoda. Zagonetna situacija "boj med pogajanji" med ZDA in Iranom je povzročila, da so mednarodne cene nafte večkrat nihale okoli 90 dolarjev za sod. Trumpova optimistična izjava o doseganju dogovora v dveh ali treh dneh je v trenutku razbila bikovsko zaupanje in sprožila padec cen; vendar so poznejši ameriški vojaški napadi na Iran in tveganja prehoda skozi Hormuško ožino hitro vlili geopolitično premijo v cene nafte. To dramatično nihanje na makro ravni je neposredno vplivalo na trg ustekleničenega PET. Vendar pa je zaskrbljujoč signal, da je učinkovitost prenosa stroškov znatno zmanjšana. V primerjavi s korelacijo med surovo nafto in ustekleničenim PET v aprilu, ki je bila skoraj 1:1, je ustekleničeni PET težko dohajal zvišanje cen junija. Za tem se skriva cenovna nepovezanost med terminskimi in promptnimi trgi. Po eni strani je poročilo EIA izdalo ostro opozorilo, da se svetovne zaloge nafte približujejo najnižjim ravnem od leta 2003, kar povzroča močan pritisk na promptni trg zaradi fizičnega pomanjkanja; po drugi strani pa terminski trg nenehno trguje na "mirnih pričakovanjih". Ta razkol pomeni, da se cene surove nafte verjetno ne bodo vrnile na začetno raven 60–65 USD za sod, tudi če se geopolitične premije zmanjšajo, sistemski premik stroškovnega mesta navzgor pa je že opravljeno dejstvo.
Sredi nihajočih stroškov se osnove ponudbe in povpraševanja po ustekleničenem PET doživljajo subtilne obrobne spremembe. Po eni strani vrzel v dobavi PX in PTA zagotavlja trden "spodnji blažilnik" za ustekleničeni PET. Trenutno industrija PTA doživlja svojo največjo-zaustavitev zaradi vzdrževanja, pri čemer je več kot 20 % zmogljivosti predvidenih za vzdrževanje od aprila do junija, zaradi česar je stopnja delovanja v panogi padla na skoraj 10-letno najnižjo raven. To »pasivno zmanjšanje zalog«, ki ga je povzročilo krčenje ponudbe, je omogočilo, da so se nadomestila za obdelavo PTA povrnila, kar je zagotovilo visoko cenovno spodnjo mejo za steklenice-razred PET čipov. Po drugi strani pa se povečana ponudba plastenk-PET zrnc postopoma uresničuje in »neravnovesje ponudbe-povpraševanja«, ki je prej podpiralo cene, se začenja popuščati. Z zagonom novih obratov v Shaoxing Tiansheng in Yipu ter ponovnim zagonom dolgo{12}}zaustavljenih obratov se je stopnja izkoriščenosti zmogljivosti čipov PET za domače plastenke-zvišala na več kot 72 %. Še pomembneje je, da se je pojavila jasna prelomnica v kopičenju zalog. Število dni razpoložljivih tovarniških zalog si je znatno opomoglo od skrajno nizke vrednosti konec aprila, kar kaže, da podpora cenam s strani ponudbe postopoma slabi.
»Trde omejitve« na-strani povpraševanja in strukturna diferenciacija
Če stroški določajo spodnjo mejo cen, se povpraševanje zaklene na zgornjo mejo. Trenutno sta strukturna diferenciacija in pomanjkanje zaupanja v povpraševanje na nižji stopnji največji oviri, ki ovirata trg zrnatega PET-a v stekleničkah-pri premagovanju trenutnih omejitev.
Čeprav je poletje tradicionalno vrhunec sezone za obnavljanje zalog pijač, so nakupi končnih-uporabnikov osredotočeni predvsem na čiščenje predhodnih zalog, z izjemno omejeno pripravljenostjo za sprejemanje dragih surovin-in kopičenje zalog je tako rekoč izginilo. Poliestrska podjetja na nižji stopnji se na splošno soočajo z negativnimi povratnimi informacijami: velike zaloge poliestrskih filamentov, nizke stopnje delovanja pri tkanju in šibka naročila končnih-uporabnikov so podjetjem pustila malo možnosti za zvišanje cen. V tem začaranem krogu "nekaj naročil, velike zaloge in zmanjšanih stopenj delovanja," tudi ob naraščajočih stroških na koncu proizvodne verige si nadaljnja podjetja ne upajo slepo kopičiti zaloge, kar ustvarja precejšen negativni povratni pritisk.
Tržni obeti: spremenljiva igra pri trgovanju z ozkim razponom
Na splošno velja, da trenutni trg ustekleničenega PET-a sledi--trendnemu vzorcu »okrevanja, ko stroški rastejo, in padanja, ko stroški padajo«. Kratkoročno "spodnji blažilnik", ki ga tvorijo geopolitične motnje in vrzel v ponudbi PTA, ne bo hitro izginil, cene pa bodo verjetno ostale nestanovitne.
Prihodnji tržni trend bo odvisen od medsebojnega delovanja treh ključnih spremenljivk: prvič, dejanskega napredka pogajanj z ZDA-Iranom in navigacijske situacije v Hormuški ožini, ki bo neposredno določila smer stroškovnega mesta za surovo nafto; drugič, hitrost ponovnega zagona vzdrževalnih enot PTA, saj bo oživitev dobave odločila, ali se lahko nadaljuje z odpravo zalog; in tretjič, uresničitev pričakovanj končnih-uporabnikov glede obnavljanja zalog. Če pride do povračilnega obnavljanja zalog po izčrpanju zalog v prodajni verigi od sredine-do-konca junija, lahko ustekleničeni izdelki iz PET doživijo kratkotrajni-nenadni porast.
Dokler ni potrjen pravi "nakupni signal" na strani povpraševanja, so vsi odboji na trgu ustekleničenega PET bolj povezani s sledenjem nihanjem stroškov kot pa obračanjem trendov. Soočeni z zelo nestanovitnim tržnim okoljem bi morali udeleženci v panogi ostati jasni-: v trenutnem kontekstu vse večje strukturne diferenciacije sta preudarna strategija nizke-inventarja in nabava bistvenih-potreb optimalni rešitvi za krmarjenje v ciklu.
